產(chǎn)品出口“多收了三五斗”外貿(mào)企業(yè)卻敗給了金融，“本以為2020年最難的日子算過去了，進入2021年，人民幣匯率保持升值，外貿(mào)企業(yè)依然是困難重重?！苯?，上海一位從事機電類產(chǎn)品出口企業(yè)的員工告訴《中國經(jīng)營報》記者。

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2021年1月28日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為6.4845元，較前一交易日下調(diào)180個基點。從2020年6月到現(xiàn)在，半年多的時間里，人民幣在雙向波動中升值將近10%左右?？紤]到當(dāng)前國內(nèi)外客觀環(huán)境和經(jīng)濟形勢，多位人士預(yù)測，人民幣后期仍有升值空間。

人民幣匯率升值壓力給外貿(mào)企業(yè)帶來的影響引起關(guān)注，尤其是規(guī)模較小、管理外匯風(fēng)險能力較弱的小企業(yè)。受訪人士指出，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)考慮多使用人民幣作為結(jié)算貨幣，努力規(guī)避匯率風(fēng)險；同時，銀行和企業(yè)都應(yīng)樹立風(fēng)險中性的意識，加強通過各種匯率避險保值工具平抑匯率波動的影響，降低單邊預(yù)判和匯率敞口的風(fēng)險。

“訂單很多，基本不賺錢”

“現(xiàn)在訂單很多，就是不怎么賺錢。我身邊很多出口企業(yè)目前就是撐著，撐到訂單虧損了就只能不接單、裁員?！睂幉ㄒ晃怀隹谌沼闷返耐赓Q(mào)企業(yè)老板無奈道，“人民幣匯率升值主要有兩方面影響，一是老客戶價格都是一兩年調(diào)整一次，人民幣升值導(dǎo)致大客戶的利潤都沒了；二是新客戶或者老客戶新產(chǎn)品報價目前不敢報，擔(dān)心人民幣繼續(xù)升值，所以我們只能報很保守的價格，沒有競爭力。那些通過外貿(mào)公司開展出口業(yè)務(wù)的企業(yè)受到?jīng)_擊還好，企業(yè)和外貿(mào)公司共同承擔(dān)壓力；而直接做出口業(yè)務(wù)的企業(yè)基本就是養(yǎng)工人?！?/p>

記者采訪了解到，cif（即成本加保險費加運費）比fob（離岸價）虧損更大?！坝捎赾if比fob包含了運費，貨運柜子漲價很厲害，cif虧得更多?！睂幉惩赓Q(mào)企業(yè)老板表示。

“做cif的血虧，就算做fob的很多買家也因此選擇延遲發(fā)貨，把貨物資金壓在供應(yīng)商倉庫里不走貨，或者就算走貨，船運公司把買家的利潤都給吃了，買家對于后面下單也處于觀望態(tài)度，暫時不下單或者減少訂單規(guī)模?！鼻笆鍪茉L上海某機電類產(chǎn)品出口企業(yè)員工補充道。

該員工告訴記者，除了人民幣升值帶來的沖擊，外貿(mào)企業(yè)還遭遇原材料漲價和貨運問題的兩重暴擊?！皬?020年4季度開始的一波原材料全面漲價，少的漲30%，多的漲50%都不止，導(dǎo)致很多產(chǎn)成品成本上漲10%。而從2020年下半年持續(xù)到現(xiàn)在的全球貨運問題，很多航線爆倉缺柜，訂不到艙，甩柜、跳港、延期、亂收費、海運費暴漲，少的漲兩三倍，像去美國、歐洲這些疫情嚴(yán)重的地方，收費更高。”

在上述員工看來，人民幣匯率升值壓力還間接作用到進口企業(yè)。他向記者分析，盡管人民幣相對美元漲價，對于中國的進口商是有好處，但是需注意的是，從疫情國家進口到中國來的產(chǎn)品的檢疫程序和力度大大增加，無形中增加了進口環(huán)節(jié)和時間、經(jīng)濟成本。

在人民幣升值壓力下，一些大型外貿(mào)企業(yè)的生存空間也被觸及。從上市公司已公布的2020年業(yè)績預(yù)告來看，多家公司提及受到匯兌損失，從而影響了凈利潤。

中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長、植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家連平分析，從微觀層面來看，人民幣升值有可能侵蝕外貿(mào)企業(yè)利潤，人民幣升值的反面是美元貶值，而跨境貿(mào)易中有超過七成使用的是美元結(jié)算，這就會出現(xiàn)外貿(mào)企業(yè)收到美元不少，但換成人民幣就打了折扣的情況。

而從宏觀層面來看，連平指出，人民幣升值有利于進口，不利于出口，又因為我國整體上是貿(mào)易順差國，所以升值對我國的國際貿(mào)易不利。而這種升值帶來的不利影響存在一個時滯效應(yīng)，即升值后本國產(chǎn)品變得貴了，“變貴”會抑制出口，但因為重新簽訂合同需要一定時間，所以抑制效應(yīng)會延后，按照以往的經(jīng)驗，這個時滯大概會在兩個季度左右，按照此理論，人民幣升值的時滯效應(yīng)可能會在2021年開始發(fā)生作用。

企業(yè)加強匯率風(fēng)險管理

自2020年6月以來，人民幣匯率一路上漲。2021年1月5日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.4760元，正式進入6.4時代。2021年1月28日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為6.4845元。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室（cio）發(fā)表機構(gòu)觀點認為，人民幣在未來6至12個月朝6.2水平邁進，即潛在的升值幅度約4%。

中國銀行研究院研究員王有鑫也表示，預(yù)計2021年年內(nèi)人民幣將繼續(xù)延續(xù)強勢表現(xiàn)，無論是從境內(nèi)外疫情防控還是經(jīng)濟復(fù)蘇進度，抑或是貨幣政策走勢和跨境資本流動形勢看，支撐人民幣匯率強勢的因素將繼續(xù)發(fā)揮作用，短期形勢不會發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。

大華銀行環(huán)球經(jīng)濟與市場研究部執(zhí)行董事全德健指出，央行也不斷引導(dǎo)企業(yè)樹立“財務(wù)中性”理念，通過外匯衍生品管理外匯風(fēng)險，也引導(dǎo)金融機構(gòu)堅持風(fēng)險中性理念，為基于實需原則的進出口企業(yè)提供匯率風(fēng)險管理服務(wù)。除此之外，外貿(mào)企業(yè)也可以通過使用跨境人民幣控制匯率風(fēng)險。

某外資行人士告訴記者：“在國際貿(mào)易中，匯率波動是中小企業(yè)最為關(guān)注的風(fēng)險之一。如果企業(yè)沒有一個很好的風(fēng)險中性的匯率對沖機制，比如說人民幣升值7%、8%，企業(yè)如果之前簽單是以美元來計的，收了美元，現(xiàn)在來換，可能就會虧損了百分之八九?！?/p>

在人民幣持續(xù)升值的態(tài)勢之下，外貿(mào)企業(yè)通過鎖匯、外匯套期保值等金融工具來規(guī)避風(fēng)險。

2021年1月22日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英在國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會上表示，2020年企業(yè)的套保意識已經(jīng)有所上升，套保比率是17.1%，比2019年上升了2.7個百分點，有部分企業(yè)對匯率風(fēng)險高度重視，采取了很多積極有效的措施，比如在商業(yè)合同中增加匯率波動、重新定價的條款，采用多種貨幣結(jié)算，分散匯率波動風(fēng)險；部分外資企業(yè)對于超過100萬美元的匯率風(fēng)險敞口都有非常明確的管理策略。

“對于企業(yè)來說，建議按需鎖匯，以全年市場中位數(shù)確定匯率成本，建立中性的防守型策略?！苯煌ㄣy行國際業(yè)務(wù)部相關(guān)人士指出，因目前人民幣升值速度很快，企業(yè)猶豫和觀望情緒較濃，套保避險需求可能變化不大，主要有三個原因，一是因為經(jīng)過那么多年的市場洗禮，大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)養(yǎng)成了比較固定的操作習(xí)慣。這一點在2019年和2020年貶值的時候就體現(xiàn)得非常明確，盡管人民幣大幅貶值，但是結(jié)售匯差額卻波動不大，與2016年貶值的時候形成鮮明對比；二是市場對長期走勢而言，未來人民幣升值的預(yù)期已經(jīng)形成，在確定性相對較強的情況下，避險需求也很難出現(xiàn)猛增猛降的情況；三是央行取消遠期風(fēng)險準(zhǔn)備金，進一步增加了風(fēng)險規(guī)避工具運用的穩(wěn)定性。

不過，前述寧波外貿(mào)企業(yè)老板表示，規(guī)避匯率波動的手段主要靠鎖定匯率，鎖匯需要保證金，也是對賭協(xié)議，超大客戶才會用，或者采用人民幣結(jié)算。

浦發(fā)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)人士告訴記者，銀行和企業(yè)都應(yīng)樹立風(fēng)險中性的意識，加強通過各種匯率避險保值工具平抑匯率波動的影響，避免單邊預(yù)判和匯率敞口的風(fēng)險；同時，商業(yè)銀行要進一步加強“本幣優(yōu)先”的引導(dǎo)宣傳，圍繞人民幣在跨境使用中的天然避險優(yōu)勢，提供更加智能化、便利化、場景多元的跨境人民幣金融服務(wù)，助力實體經(jīng)濟發(fā)展。

“外貿(mào)企業(yè)一方面應(yīng)該考慮多使用人民幣作為結(jié)算貨幣，努力規(guī)避匯率風(fēng)險，當(dāng)前的國際貿(mào)易環(huán)境是中國商品供不應(yīng)求，這給了外貿(mào)企業(yè)在選擇結(jié)算幣種上更多話語權(quán)。另一方面，外貿(mào)企業(yè)可以安排以歐元和日元等貨幣進行結(jié)算，適度抵消美元貶值帶來的損失；外貿(mào)企業(yè)還可以采用鎖匯工具，通過遠期等工具將遠期匯率鎖定，以降低匯率風(fēng)險?！边B平建議。

在這一過程中，銀行除了為企業(yè)提供融資服務(wù)，如何扮演好成本控制、匯率鎖定的角色亦十分重要，這對銀行報價能力、系統(tǒng)效率以及預(yù)測準(zhǔn)確度提出了更高要求。前述外資行人士告訴記者，該行的外匯專家團隊隨時按照企業(yè)需求，即時提供適合的外匯解決方案；提供具有競爭力的報價，可供選擇的貨幣組合多達55種幫助企業(yè)管理外匯風(fēng)險。

“從銀行的角度來看，需繼續(xù)完善對企業(yè)匯率避險需求的服務(wù)和供給。不少企業(yè)反映，基層銀行不能很好地指導(dǎo)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進行避險保值操作。部分基層銀行反映，因為外匯衍生產(chǎn)品專業(yè)性非常強，人員培養(yǎng)周期比較長，盈利比較低，所以部分銀行不太愿意過多投入資源。另一方面，有些銀行分支機構(gòu)花了幾年時間在分行層面培養(yǎng)了6～7個人的團隊，去為當(dāng)?shù)貛装偌移髽I(yè)提供貼身服務(wù)。銀行不僅在總行層面要做好產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險控制，也要考慮在基層為企業(yè)量身定做有效的匯率風(fēng)險管理策略，打通匯率風(fēng)險管理服務(wù)供給的‘最后一公里。