東京，8月23日-日元風(fēng)險(xiǎn)再次來(lái)襲：日元兌美元匯率關(guān)口150成政治敏感話題！本周美聯(lián)儲(chǔ)在杰克遜霍爾舉行的研討會(huì)對(duì)日本政府構(gòu)成了一個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，他們擔(dān)心美國(guó)央行家發(fā)出的新的鷹派信號(hào)可能會(huì)引發(fā)另一輪日元大幅拋售，迫使東京支持本幣。
每年一次的美聯(lián)儲(chǔ)官員與其他全球政策制定者的聚會(huì)歷來(lái)是央行家重新整頓并向市場(chǎng)展示下一步大動(dòng)作的機(jī)會(huì)。直到最近，投資者曾預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾可能會(huì)尋求結(jié)束加息，因?yàn)橥涆E象有所緩解。
日本官員現(xiàn)在擔(dān)心的是，鑒于價(jià)格壓力仍然存在，他可能會(huì)發(fā)出相反的信號(hào)，這可能會(huì)引發(fā)去年對(duì)美元的日元拋售重演，迫使政府再次進(jìn)行干預(yù)。盡管日元的命運(yùn)在很大程度上取決于美元的波動(dòng)，但這種貨幣的疲軟不僅對(duì)于岸田文雄首相，也對(duì)于日本銀行來(lái)說(shuō)已經(jīng)成為政治問(wèn)題，后者的寬松貨幣政策被指責(zé)為推高進(jìn)口成本。
瑞穗證券的首席貨幣策略師山本雅文說(shuō)：“當(dāng)局對(duì)去年九月和十月左右的弱日元的擔(dān)憂沒(méi)有那么大?！薄暗绻麗夯慕?jīng)濟(jì)損害了政府的支持率，干預(yù)的機(jī)會(huì)將會(huì)增加?！必泿攀袌?chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年第二季度之前維持利率在當(dāng)前的5.25%至5.5%范圍內(nèi)，然后開(kāi)始降息。但投資者將在鮑威爾周五的講話中尋找關(guān)于可能的額外加息的線索。
日本銀行行長(zhǎng)上田和雄計(jì)劃參加杰克遜霍爾的會(huì)議，這在過(guò)去曾對(duì)日本造成過(guò)困擾。2010年，前美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克建議采用量化寬松政策，引發(fā)了日元升值，迫使當(dāng)時(shí)的日本銀行行長(zhǎng)白川方明提前結(jié)束度假，召集了一次緊急會(huì)議，以緩解貨幣政策。
這一次，關(guān)切點(diǎn)在于日元的疲軟?？梢钥隙ǖ氖?，近期的日元拋售沒(méi)有引起日本政府的過(guò)多口頭警告，即使美元突破了去年引發(fā)干預(yù)的145大關(guān)。隨著日元下降速度逐漸減緩，入境游的復(fù)蘇將公眾的注意力轉(zhuǎn)向了弱勢(shì)貨幣的好處，與去年相比，當(dāng)局認(rèn)為干預(yù)購(gòu)買(mǎi)日元的門(mén)檻相對(duì)較高。
但是，如果鮑威爾的鷹派言論使美元/日元匯率上漲速度加快，那么政府官員認(rèn)為可能會(huì)改變這種更為溫和的方法，三名掌握日本貨幣政策直接知識(shí)的政府官員表示。其中一名官員表示：“只要波動(dòng)逐漸，日本可能不會(huì)干預(yù)?！薄罢嬲龁?wèn)題在于打擊超速違法行為?！北驹拢赵獙?duì)美元貶值約1.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于去年10月21日三周內(nèi)美元飆升至150日元以上，創(chuàng)32年來(lái)的新高時(shí)的4.8%下跌。
150的政治意義
盡管有關(guān)當(dāng)局表示，決定何時(shí)采取行動(dòng)的關(guān)鍵在于速度而不是水平，但官員們表示，一旦跌破150日元的關(guān)口，可能會(huì)加大對(duì)岸田首相采取行動(dòng)的政治壓力。隨著其支持率下滑，岸田于周二公布了一項(xiàng)計(jì)劃，旨在減輕由于疲軟日元部分推動(dòng)的燃油成本上漲所帶來(lái)的沖擊。
曾參與日本市場(chǎng)開(kāi)拓的前日本銀行官員竹內(nèi)敦說(shuō)：“在日本，何時(shí)干預(yù)一直是一個(gè)極度政治化的決定。如今，最終是首相作出決定。”“當(dāng)局通常沒(méi)有具體的底線想法。但像150這樣的關(guān)鍵門(mén)檻在政治上很重要，因?yàn)樗鼈円子诶斫狻！?/span>
日本的困境深遠(yuǎn)。由于公司繼續(xù)傳遞部分由于疲軟日元推動(dòng)而來(lái)的高進(jìn)口成本，核心通脹連續(xù)16個(gè)月超過(guò)了央行的2%目標(biāo)。出于擔(dān)心損害脆弱的經(jīng)濟(jì)，日本銀行強(qiáng)調(diào)了保持利率極低的決心，盡管上個(gè)月決定提高長(zhǎng)期債券收益率上限。日本銀行的鴿派立場(chǎng)，加上美國(guó)利率可能保持較高較長(zhǎng)時(shí)間的前景，使得美元維持在上周創(chuàng)下的146.565日元的九個(gè)月高點(diǎn)附近。
