紐約，7月26日-瞄準美元下滑，投資者紛紛看好挪威和澳大利亞貨幣！一些投資者正在把目光聚焦在像挪威和澳大利亞等商品生產國家的疲弱貨幣上，以利用美元的更多潛在疲軟。近期美元因聯(lián)邦儲備局表現(xiàn)出即將結束加息周期的跡象而動搖不定。

許多大宗商品貨幣今年遭受重創(chuàng)，原油和其他原材料價格從2022年高點回落，因為預期中央銀行對抗通脹的舉措將損害全球經濟增長并壓縮對大宗商品出口的需求。然而，美國等一些國家的經濟增長表現(xiàn)出韌性，策略師們越來越相信全球經濟衰退的可能性不大。盡管這推動了股票等風險資產的上漲，但大宗商品價格和一些商品貨幣的反應較慢。

一些投資者認為現(xiàn)在是便宜買入的機會。吸引人的是預期美聯(lián)儲的加息舉措-去年推高了美元至二十年高點-即將結束?！皬墓乐到嵌葋砜?，大宗商品貨幣仍然可能具有最大的上漲潛力，”荷蘭國際集團（ING Bank）外匯策略師Francesco Pesole說道。他青睞挪威克朗和澳大利亞元。

最近幾天，對大宗商品貨幣的看漲觀點在中國領導人（全球最大的大宗商品消費國）周一承諾加大對經濟的政策支持后獲得了更多支持。原油、銅和其他大宗商品價格因此上漲，而澳大利亞和新西蘭等大宗商品貨幣也略有上漲。布倫特原油今年以來下跌了3%。

與此同時，如果美聯(lián)儲暗示其認為美國通脹將繼續(xù)降溫，使得未來的加息可能性降低，美元可能進一步疲軟。預計美國央行將在周三的貨幣政策會議結束時宣布加息25個基點，但投資者認為在那之后進一步加息的可能性不大。

打折銷售貨架

雖然今年有些大宗商品貨幣對美元表現(xiàn)出色，但很多看漲的投資者正在尋找落后者中的贏家。其中包括挪威克朗。作為今年兌美元表現(xiàn)最差的十個G10貨幣之一，克朗兌美元下跌了近3%，分析師指出原因是能源價格下降和一個直至最近才以較緩的速度提高利率的中央銀行。

其他一些大宗商品貨幣也經歷了類似的下跌，新西蘭元下跌了2%，南非蘭特下跌了3%。德意志銀行對貨幣估值的分析，基于貿易條件和國內生產總值等因素，顯示挪威貨幣相對于美元被低估了30%以上，而澳大利亞元距公允價值還有約20%的差距。

Neuberger Berman的高級投資組合經理Thanos Bardas認為，如果全球經濟增長好于預期，大宗商品價格上漲，澳大利亞元可能會升值。周二，國際貨幣基金組織略微提高了其2023年全球增長預測，這是一個希望的跡象。

“當你考慮所有的資產類別時，唯一沒有參與到這種軟著陸繁榮中的就是大宗商品，”Bardas說。大宗商品貨幣絕不是對抗美元疲軟的唯一方式。德意志銀行的模型顯示，日本日元兌美元今年下跌了7%，因為日本央行保持超低利率，使其成為兌美元最被低估的貨幣之一。

CIBC的北美外匯策略主管Bipan Rai表示：“大多數(shù)（估值模型）都在大聲疾呼美元過高估值”，他認為美元對日元、歐元和英鎊等貨幣過高估值。然而，策略師們警告不要過于依賴估值，特別是對于短期走勢，因為貨幣價值常常會在數(shù)月內偏離公允價值。此外，押注美元疲軟也存在風險。如果通脹持續(xù)存在，或者美聯(lián)儲比投資者預期的更加鷹派，美元可能會反彈。

盡管如此，一些策略師認為，美元的同伴貨幣還有很大的升值空間。Rabobank的外匯策略主管Jane Foley對瑞典和挪威的貨幣持樂觀態(tài)度。她說，鑒于它們的低估值，這些國家經濟方面的任何跡象都可能推動貨幣上漲。她說：“它們開始轉變。我認為它們可能還有更大的發(fā)展空間。”